国家外汇管理局(全称“外汇局”)13日公布《国家外汇管理局关于完备银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通报》(全称“通报”)，网卓新闻网，更进一步便捷银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险。外汇局有关负责人对中国证券报记者回应，当前国内债券市场对外开放进程渐渐减缓，境外机构在境内债券市场的参予程度大大下降。
本次优化政策坚决胆改革和以防风险分段，既要“放得开”也能“管得寄居”。境外机构参予程度下降国际清算银行三年一次全球调查数据表明，2019年境内外汇市场日均交易量1360亿美元，市场占比由2016年1.1%升到2019年1.6%，沦为全球第八大外汇市场。当前境内债券市场对外开放进程渐渐减缓，境外机构在境内债券市场的参予程度大大下降。
在人民币汇率双向浮动弹性逐步强化的市场环境下，境外投资者持有人人民币债券不存在管理外汇风险的市场需求。目前外汇风险管理工具有五个，还包括债券、远期、外汇掉期、货币掉期、期权。国家外汇管理局数据表明，2019年境内外汇市场人民币对外汇各类工具总计交易29万亿美元，流动性几乎可以符合境外投资者市场需求。
优化外汇市场基础设施本次政策的优化重点是符合境外机构投资者的多方询价市场需求，将由承销代理人单一获取外汇对冲不断扩大到多种外汇对冲渠道。本次通报按照境外非银行类投资者和银行类投资者分别减少外汇对冲渠道。上述负责人讲解，一是境外非银行类投资者可以自由选择3家境内金融机构柜台交易(优化)，或以主经纪业务模式间接转入银行间外汇市场展开外汇对冲(追加)。二是境外银行类投资者除上述两种渠道外，还可以沦为中国外汇交易中心会员必要转入银行间外汇市场(现有)。
另外，本次政策优化创意引进主经纪业务。通报认为，境外投资者可以自由选择申请人沦为中国外汇交易中心会员通过主经纪业务转入银行间外汇市场交易。
“这是境内外汇市场的创新性探寻，既有助便捷境外机构投资者参予境内外汇市场管理债券投资项下的外汇风险，也非常丰富了银行间外汇市场的交易模式，优化外汇市场基础设施。”该负责人称之为。另外，本次政策调整了实需管理方式。上述负责人回应，政策具体了境外机构投资者展开外汇对冲时应书面允诺遵从套期保值原则，交易输掉不分担审查义务。
实需管理由交易输掉审查改变为境外投资者书面允诺，修改了境外机构投资者积极开展外汇衍生品交易的展业流程，减少了境外投资者交易成本，同时保证实需原则实行的实践性和灵活性。完备以防风险配套措施在对外开放过程中，以防风险措施必不可少，仍不会坚决实需原则。
上述负责人回应，本次政策上之后明确规定境外机构投资者对冲债券投资项下外汇风险子母不应遵从套期保值原则。境外机构投资者积极开展外汇衍生品交易，是基于对冲投资银行间债券市场产生的外汇风险子母，或者说债券投资项下的外汇风险子母是外汇衍生品的交易基础。
该负责人回应，实需原则是国内外汇衍生品市场的一个基本拒绝，这与市场参与者自身的谨慎交易原则是内在完全一致的。这既确保了外汇市场秩序，也为市场参与者的交易灵活性获取了确保。在实需原则下，境外机构投资者可以根据自身对于单只债券或债券人组投资的外汇风险子母状况，灵活性自由选择外汇衍生品工具，以及运用偏移平仓，全额或差额承销等交易机制。
在优化交易信息采集方面，本次政策具体，柜台模式中，作为境外机构投资者交易输掉的境内金融机构不应每日向外汇交易中心上报当日外汇对冲交易数据，确保监管信息的及时、原始；必要入市模式和主经纪模式的外汇对冲数据由中国外汇交易中心必要收集。根据外汇对冲渠道的有所不同特点，决定适当的数据统计资料方式，既便捷境外机构投资者与境内金融机构，同时保证监管部门全面及时地掌控市场动态。
这位负责人特别强调，通报限于于银行间债券市场必要入市渠道(CIBM)的外汇风险管理，QFII/RQFII和债券合两种渠道的外汇风险管理已另有政策决定。
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